丨中房报记者 高欣 上海报道

5月15日，新加坡城市发展集团（以下简称“城市发展”）对外公告将以股权和贷款方式投资55亿元收购协信远创约24％股权，并成为其第二大股东。上述协信远创即重庆协信远创实业有限公司（以下简称“协信远创”），系协信控股集团旗下不动产平台的重要组成部分。

这是继2016年绿地入股协信远创后，协信控股集团董事长、协信远创董事长兼总经理吴旭再次对外出售协信远创股权。对于协信而言此次股权的出售意味着未来将获得新的发展资源。而对于城市发展来说，这次收购如果顺利达成，将是其迄今为止在中国的最大单笔投资。

虽然目前协信远创并未上市，但近几年来在资本市场中却动作频繁。吴旭也称：“城市发展的投资和支持对加快公司增长步伐将扮演重要角色。”

55亿引入外资股东

早在2016年末，就有绿地将通过股权转让及增资的方式最终持有协信远创40%股权的消息流出。直到2017年12月28日，绿地控股才正式公告这单价值近50亿元的股权转让正式完成。从那时起，绿地从协信手中分出了协信远创40%的股权，借力其商业与产业地产运营模式及发展资源。

而对于吴旭来说，为了化解协信远创当时财务成本较高、资本高负债的窘境，与绿地这样规模领先的房企合作，不失为是拓展融资渠道的一个好方法。但似乎，故事的发展并未如吴旭设想的那样理想。

今年4月发布的《重庆协信远创实业有限公司公司债券年度报告(2018年)》显示，2018年协信远创共实现营业收入91.47亿元，净利润8.13亿元。与2017年相比，因其投资收益及公司盈利水平上升净利润有超过300%的提升，回到了往年的水平，但营业收入持续下滑的趋势并未扭转。

想必，这也是吴旭再为协信远创寻觅买家的原因之一。对于协信远创再次引入股东的原因。从合作方来看，比起绿地，新股东城市发展在国内房地产市场的知名度并不高，却背景雄厚，其背后是新加坡最大企业财团之一的新加坡丰隆集团。

城市发展5月15日在官网公示的信息显示，这次收购将会是城市发展迄今为止在中国的最大单笔投资。完成后城市发展在中国的城市布局也将从3个扩大到20个城市。在获得1260万平方米土地储备的同时，城市发展在中国的资产类别也将扩大，增加商业园区和服务公寓。

值得关注的是，此次投资对价包括股份认购和一项4年期有息贷款，其分配将在完成时进行调整并最终确定，总计55亿元。这个价格甚至高于绿地当年收购40%股权的总价。据城市发展方面透露，该投资预计将在2019年第4季度全部完成。

此外，城市发展同步收购的上海虹桥协信中心（二期）70%的股权也价值12亿元，收购单价达49000元/平方米，预计将在2019年第3季度完成。

城市发展集团首席执行长郭益智曾在接受记者采访时表示，他向来都希望投资中国发展商并与对方合作。“我们六年前几乎和一家公司达成协议，但最终告吹，因此继续寻找合作伙伴。我认为中国房地产界接下来5到10年会出现整合，较小的业者会被淘汰，大型业者更加强大。这也是我们为什么要和协信远创合作。”

城市发展集团首席执行官谢尔曼·克维克则称，“通过协信现有的投资组合和新的收购，开发基金管理平台的潜力巨大。”

吴旭也表态：“城市发展的投资和支持将有助于加快协信远创的增长，我们将继续增加土地储备和房地产的销售，以实现更强劲的销售增长。”

“新加坡当前的资产价格较高，投资租金回报率相对较低，且市场规模较小，这也是新加坡企业近年来在中国以及海外市场积极做资产配置的原因之一。从融资和寻找战略伙伴的角度来说，国内房企去寻找一些有经验、资源雄厚的外资平台进行战略合作，可以相互取长补短，也有利于帮助其获得全球经验和拓展全球的融资渠道。” 世邦魏理仕中国研究部主管谢晨告诉中国房地产报记者。

如果城市发展对协信远创的入股能够顺利进行，就意味着新股东入局后，绿地将成为协信远创的最大股东。但截至目前，针对此次协信远创的股权出售动作，绿地方面还并未作出任何公开发声。而对于协信远创未来是否还有出售股权或项目的计划，截至发稿前记者也并未得到回复。

多面承压

尽管新股东的引入将为协信接下来的发展打开局面，但当下其短债偿压力大、业绩增长缓慢，及人事变动频繁的问题仍不容忽视。

据其公告数据，2018年协信远创的资产负债率达79.34%，较去年上升1.73%。但因其偿还债务，导致现金流出，截至2018年末协信远创的现金及现金等价物余额较2017年缩水超过50%，为24.64亿元。

截至去年底，协信远创的短期借款已达38.53亿元，另有一年内到期的非流动负债91.05亿元，这意味着协信远创截至2018年末的现金及现金等价物余额已无法覆盖。

从销售业绩来看，近几年协信的销售成绩也并不理想，与同样出身重庆的龙湖、金科、东原相比明显势弱。据观点指数测算，2018年协信的销售额约319亿元。但此前有报道称，协信在2018年的业绩目标为600亿元。

而2015年时曾有报道称，吴旭曾设想协信集团将全面进军产业地产，五年内达到千亿元规模。不过从目前协信的发展增速来看，距离千亿目标仍很遥远。

从2018年至今协信频繁出现的人事变动也能多多少少看到其内部的“躁动”。据中国房地产报记者了解，在2018年1月到2019年4月期间，协信远创发生了三次董事和监事人员的变动。

公告显示，2018年1月曹志东、张泽林和许晓军代替邹淑媛、吴佑麟和麦勇作担任了重庆协信远创实业有限公司董事职务，但到了当年6月，曹志东和许晓军的董事职务就已被免除。新委派两人任董事职务的同时，还同意股东绿地控股集团有限公司委派陈小葵担任董事职务。到了今年3月，协信地产原联席总裁张泽林将离职的消息不胫而走，到3月7日便有公告称，张泽林等二人的董事职务已免除。

据知情人士透露，在张泽林离职后，协信陆续有分管运营、工程、设计及成本的高管离职。而目前接替张泽林位置的是协信的“老人”即同任协信地产联席总裁的周强。据公告显示，目前周强也在协信远创董事行列。

中国房地产报记者了解，新任协信远创董事职务的洪亚雷目前兼任协信远创财务部总经理。洪亚雷曾先后任职上海保集、复地、绿地香港、上海中梁，系于2018年7月加入协信远创。