中房报记者 梁笑梅 北京报道

一大早，融信服务就发布了停牌公告。

11月18日，融信服务集团股份有限公司（以下简称“融信服务”）在香港证券交易所发布股份短暂停止买卖公告。此次暂停交易的具体原因尚未公布。

没过多久，融信服务又发布了一则与停牌相关的公告。

11月18日午间，融信服务发布公告，其股份在香港联合交易所有限公司的交易已于2024年11月18日上午9时暂停，等待根据《香港收购及合并守则》发布构成本公司内幕消息的公告。

一位业内人士分析，融信服务此次停牌大概率是因为一场收并购。

在和很多上市物业公司低头忙着回归主营业务不同，融信服务却忙着收并购，背后原因耐人寻味。

毋庸置疑的是，融信服务上市起初的募集资金大部分就是用来收并购的。

2021年7月16日，融信服务在香港交易所主板挂牌上市。融信服务此次全球发售所得款项净额约为5.57亿港元，其中约60%资金将用于寻求选择性战略投资和收购机会 。

换言之，融信服务大概有3.34亿港元要用来收并购。

事与愿违。在收并购实操上，融信服务却持谨慎态度。

上市第一年，他们中标了广西移动四个地市的项目，包括甘肃移动的两个地市，还有福建联通项目。除此之外，还有福建的办公楼持续中标。

在上市第一年的中报业绩会上，融信服务管理层表示，发展规模重要，但发展质量更重要，公司对收并购持谨慎原则，希望能跟公司在规模、品牌、效益，以及相应业态和布局方面带来补充和促进，会积极进行进一步的深挖和探讨。

尽管在不断收购项目，但步子还是不太大，以至于手上的募集资金还剩不少。

2023年9月28日，融信服务发布2023年中期报告。与融信服务2023年中期业绩同时发布的，还有一则变更募资所得款项用途的公告。

值得一提的是，截至2023年6月30日，融信服务未动用款项净额还剩下约5.16亿元。融信服务本次变更募资款用途将原本60%的寻求选择性战略投资和收购机会款项调整为25.1%。

近期以来，融信服务也在不断缩减收并购的募集基金比例。

因此，融信服务此次停牌背后很可能不是主动去收并购而是被动而为之。

同策研究院联席院长、首席研究员宋红卫分析，“目前，物业公司大都暂停了大规模的收并购阶段，从融信服务的财务状况来看，还有很多应收账款，应该是债务人以股权转让的形式抵扣之前的债务情况。”

不可否认，融信服务的应收账款一直是困扰其发展的重要因素。

2023年的年报显示，融信服务应收款为1.42亿元，年内应收款减值1.18亿元，同比增加112%。

融信服务发布的 2024 年中期业绩公告显示，上半年，融信服务营业收入约4.3 亿元，同比下降 2.97%；归属母公司净亏损约1.1亿元，同比下降 976.92%；应收账款约3.7亿元，同比下降25.92%。

融信服务方面认为，由净利润变为净亏损主要归因于应收关联方贸易应收款项的减值拨备增加及应收独立第三方项其他应收款的减值拨备增加。

这些数据表明，融信服务的应收账款减值对其净利润和整体财务状况产生了显著的负面影响。具体来说，应收账款的增加导致坏账准备金增加，从而减少了公司的净利润。此外，应收账款的管理不善也可能影响公司的现金流和资金周转能力。

不可否认，除了融信服务外，大部分物业公司也陷入了应收帐款减值的困境中。

数据显示， 2024年上半年62家上市物企应收账款均值为17.8亿元，同比增长3.6%。此外，包括德信服务、宋都服务、荣万家在内的11家企业，其应收账款甚至超过了各自的营业收入。

近年来，和融信服务一样，很多上市物业公司在处理应收账款对其财务数据的影响外，更应该思考的是考虑通过多种渠道增加收入来源，降低对单一业务或客户的依赖，以增强财务稳定性‌。