■樊永锋/文

8 月 31 日，中信金融资产发布 2026 年半年报。这份加入中信集团之后表现最佳的半年成绩单，一边交出亮眼经营指标，一边披露房地产风险化解落地成果。依托集团产融协同，公司以市场化手段推进保交楼与项目盘活，形成一套可复制的困境地产处置路径。

财报数据显示，报告期内中信金融资产实现营业收入 259.51 亿元，剔除一次性因素同比增长 36.6%；归母净利润 68.62 亿元，同比上涨 11.3%；年化 ROE 达 21.4%，年化 ROA 为 1.2%，两项回报率指标同比均实现抬升，盈利水平处于行业第一梯队。公司已经连续四年保持业绩稳健增长，不良资产主业转型成效持续释放。

在经营基本面向好的同时，房地产风险化解依旧是其主业重要发力板块。作为逆周期风险处置机构，中信金融资产将 “保交楼、稳民生” 嵌入业务实操，上半年新投放房地产项目资金 133 亿元，实现保交楼 1700 余套，带动货值 343 亿元项目复工复产，助力金融机构化解风险规模 115 亿元。

拉长周期看，自纳入中信体系以来，中信金融资产在地产化险领域累计投入资金 852 亿元，带动货值超 3794 亿元项目复工，累计保交楼 8.3 万套，推动金融机构化解风险 973 亿元。一揽子项目盘活，兼顾购房群众安居诉求、金融机构风险出清与行业市场信心修复。

不同于传统 AMC“收购处置” 单点业务模式，中信金融资产依托中信集团全牌照资源，打磨出 “重组盘活、信托隔离、代管代建运营、资金监管” 联动的 “四端一体” 处置模式，业务链条升级为 “投资 — 重组 — 运营 — 退出” 全周期闭环管理，以此提升停工项目盘活的成功率与效率，这套模式已经在多个城市的困境项目中落地验证。

天津梅江壹号院三期是模式实践的典型样本。受房企流动性危机冲击，该项目停工长达三年，叠加多重司法纠纷，濒临破产清算。中信金融资产采取实质性重组叠加集团协同赋能路径，统筹工程续建、债务梳理与风险处置。项目盘活之后，可完成 367 套房源交付，化解信托存量风险 6.81 亿元，帮助 150 名信托投资人收回逾期本金，清偿 41 家合作方工程款超 8000 万元。该项目也是继上海董家渡、亚龙项目之后，中信产融协同纾困地产项目又一落地案例。

城市核心停滞项目的价值重塑，在北京东风乡项目身上得到体现。项目此前受行业调整拖累陷入停滞，债务盘根错节，民生诉求集中。中信金融资产创新使用 “股 + 债” 联动工具，搭建闭环运营、全流程资金管控机制，打通资金、建设、销售、债务化解全链路。顺应市场从 “预期驱动” 转向 “品质驱动” 的变化，项目通过全周期运营赋能，完成产品定位重塑。2026 年 7 月，该项目跻身北京总价 3000 万元以上高端住宅成交榜前列，完成从停滞烂尾资产到市场热销项目的蜕变。

破产重整程序下的项目纾困同样形成样本。郑州惠济区运河源项目 2021 年底停工，进入破产重整。中信金融资产投放两笔共益债，联动中信城开实施专业化管控，仅耗时 10 个月，完成 21 栋住宅、853 户首批房源交付，探索出 “央企主导、协同赋能、专业纾困、多方共赢” 的处置路径。

天津、北京、郑州三地项目实践可以看到，面对不同债务处境、不同产品定位的困境楼盘，中信金融资产灵活配置共益债、股债联动、实质性重组等工具，辅以资金闭环管控，兼顾购房业主、工程合作方、投资人多方权益。对于行业而言，其探索的处置模式，为同类问题项目提供了可供参考的解决方案。

不过，困境地产盘活依旧是复杂系统工程。项目司法关系缠绕、债务结构复杂、各方利益诉求交错，对 AMC 资金实力、协同能力、运营能力均提出较高要求。

展望后续，中信金融资产表示，将持续发挥逆周期金融救助功能，立足风险处置主责主业，依托中信集团产融协同优势，继续打磨房地产纾困盘活模式，在保交楼任务落地、城市更新、维护地产市场平稳运行方面持续发力。